Il Report di Stewardship 2026 raccoglie e racconta i risultati del dialogo con il management delle aziende, dell’azionariato attivo esercitato nelle società in cui investono i fondi di Etica Sgr e dell’attività di advocacy svolta nei confronti di governi, regolatori e standard setter. Il documento rendiconta le attività di stewardship realizzate nel corso del 2025.
L’obiettivo della stewardship è preservare il valore degli investimenti
L’attività di stewardship di Etica Sgr ha l’obiettivo di preservare e valorizzare i risparmi che ci vengono affidati, gestendo responsabilmente gli impatti ambientali e sociali degli investimenti effettuati. Attraverso attività di stewardship mirate, una società di gestione può contribuire a orientare positivamente l’approccio delle aziende e favorire la creazione di valore duraturo per imprese e investitori.
L’attività di stewardship di Etica Sgr si pone due obiettivi:
- nel medio periodo, promuovere l’integrazione della sostenibilità socio-ambientale nella strategia degli emittenti in cui investono i fondi;
- nel lungo periodo, generare benefici finanziari, come una minore volatilità e un maggiore potenziale di crescita dei titoli investiti, e migliorare la gestione degli impatti sociali e ambientali.
I risultati del dialogo
Abbiamo organizzato l’attività in campagne di dialogo, valorizzando anche le milestone come indicatori dei risultati raggiunti. Le campagne ci permettono di concentrare l’attività sugli emittenti maggiormente esposti ai rischi materiali o salienti individuati e di monitorare nel tempo i progressi ottenuti attraverso il dialogo.
Nell’ambito dello sviluppo responsabile delle tecnologie di intelligenza artificiale, il dialogo collaborativo supportato da Etica Sgr nella Collective Impact Coalition for Ethical AI ha ottenuto due importanti riconoscimenti: il PRI Award “Recognition for action: human rights” e l’ICGN Excellence in Stewardship Award, nella categoria “Organization, team e collaboration”.
Abbiamo inoltre partecipato al gruppo di lavoro del Forum per la Finanza Sostenibile sulla transizione giusta, contribuendo alla pubblicazione di un documento rivolto agli operatori finanziari.
Un esempio di dialogo sulla biodiversità – Pirelli
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Un esempio di dialogo sulla biodiversità – Pirelli
Dialogo
Nel corso del 2025 abbiamo intrattenuto un dialogo continuativo con Pirelli sul tema della biodiversità e della gestione dell’ecosistema. In particolare, abbiamo invitato la società a presentarsi ai membri del network Shareholders for Change durante il Summer Meeting organizzato a Milano da Etica Sgr. Durante l’incontro sono stati approfonditi lo stato di adesione ai principi della Taskforce on Nature-related Financial Disclosures (TNFD) e le attività avviate dalla società per l’adozione di uno Science Based Target for Nature (SBTN).
Risultato
La società ha integrato la sostenibilità nella propria strategia aziendale, considerando la gestione del rischio climatico e dei rischi associati alla biodiversità come fattori critici di successo e leve di vantaggio competitivo.
Di particolare rilievo è l’applicazione della certificazione Forest Stewardship Council (FSC) alla gomma naturale utilizzata negli pneumatici, con l’obiettivo di raggiungere il 100% di gomma naturale certificata FSC in Europa entro il 2026. Nel 2025 Pirelli è inoltre rientrata tra i primi adopter della TNFD.
I risultati del voto
Abbiamo proseguito la partecipazione ai lavori del Comitato dei Gestori, per promuovere la rappresentanza degli azionisti di minoranza negli organi direttivi delle società italiane, a tutela degli interessi dei nostri clienti.
Abbiamo supportato 86 mozioni degli azionisti, concentrandoci in particolare sui temi dell’equilibrio dei poteri nel Consiglio di Amministrazione, della trasparenza nella comunicazione e della composizione del Consiglio di Amministrazione. Abbiamo inoltre proseguito l’attività di identificazione e voto sulle cosiddette mozioni anti-ESG.
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Un esempio di voto sulle mozioni anti-ESG – 11 società degli Stati Uniti
Voto
Anche nel 2025 Etica Sgr ha analizzato la presenza di mozioni cosiddette anti-ESG all’ordine del giorno delle assemblee di società quotate, per valutare l’opportunità di esprimere un voto contrario.
Per mozioni anti-ESG si intendono proposte presentate dagli azionisti volte a limitare, ridurre o eliminare l’integrazione dei fattori ambientali, sociali e di governance nelle strategie aziendali, nelle politiche di gestione o nelle attività di disclosure.Risultato
Sono state individuate 14 mozioni anti-ESG presso 11 società, sulle quali Etica Sgr ha espresso voto contrario. La percentuale complessiva di voti contrari a queste mozioni ha superato stabilmente il 90%.
I risultati dell'advocacy
In collaborazione con la coalizione Stop Killer Robots, abbiamo avviato una campagna per promuovere la definizione di una regolamentazione internazionale dei sistemi d’arma autonomi.
A questo scopo abbiamo collaborato alla redazione di un Investor Statement che ha ricevuto il supporto di 63 investitori ed enti internazionali. Lo Statement rappresenta uno strumento per esprimere le aspettative degli investitori e richiedere un quadro normativo chiaro sullo sviluppo e sull’utilizzo dei sistemi d’arma autonomi.
Abbiamo inoltre supportato 26 iniziative promosse dai network con cui collaboriamo, legate alle nostre campagne di stewardship. Le attività hanno riguardato, tra gli altri, i temi della biodiversità, del cambiamento climatico, della governance, dei diritti degli azionisti e della rendicontazione.
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Un esempio di advocacy – Provider di dati ESG e servizi di proxy advisory
Partecipazione alla consultazione pubblica sulla valutazione dell’impatto della produzione di armi sugli Obiettivi di Sviluppo Sostenibile
Advocacy
Etica Sgr ha partecipato a una consultazione pubblica promossa da uno dei principali provider di dati ESG e servizi di proxy advisory. La consultazione riguardava la possibilità di aggiornare la metodologia di calcolo dell’allineamento agli Obiettivi di Sviluppo Sostenibile (SDG), valutando in particolare un possibile allentamento dei criteri relativi all’impatto negativo del settore della difesa su specifici SDG.
Risultato
A seguito della consultazione, il provider ha deciso di mantenere l’approccio valutativo più stringente già in vigore, senza apportare modifiche. Oltre il 70% dei partecipanti, tra cui Etica Sgr, ha espresso parere contrario alla modifica proposta.
Scopri l’attività di Stewardship di Etica Sgr
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