{"id":31951,"date":"2020-07-07T12:49:06","date_gmt":"2020-07-07T10:49:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.eticasgr.com\/storie\/noticias-y-eventos\/investimenti-esg-oneri-e-burocrazia"},"modified":"2020-11-26T17:55:50","modified_gmt":"2020-11-26T15:55:50","slug":"inversiones-esg-demasiados-costes-y-burocracia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.eticasgr.com\/es\/storie\/profundizacion\/inversiones-esg-demasiados-costes-y-burocracia","title":{"rendered":"Inversiones ESG, demasiados costes y burocracia: Etica Funds manda una carta al Departamento de Trabajo de los Estados Unidos"},"content":{"rendered":"<p>Inversiones ESG, demasiados costes y burocracia: Etica Funds manda una carta al Departamento de Trabajo de los Estados Unidos de Am\u00e9rica (DOL, Department of Labor).<\/p>\n<h2>DOL, propuesta sobre las inversiones ESG<\/h2>\n<p><img class=\"alignnone size-full wp-image-31365 lazyload\" data-src=\"https:\/\/www.eticasgr.com\/app\/uploads\/2020\/10\/DOL-.jpg\" alt=\"Inversiones ESG, demasiados costes y burocracia: Etica Funds manda una carta al Departamento de Trabajo de los Estados Unidos\" width=\"100%\" srcset=\"https:\/\/www.eticasgr.com\/app\/uploads\/2020\/10\/DOL-.jpg 1023w, https:\/\/www.eticasgr.com\/app\/uploads\/2020\/10\/DOL--300x211.jpg 300w, https:\/\/www.eticasgr.com\/app\/uploads\/2020\/10\/DOL--768x541.jpg 768w, https:\/\/www.eticasgr.com\/app\/uploads\/2020\/10\/DOL--400x282.jpg 400w, https:\/\/www.eticasgr.com\/app\/uploads\/2020\/10\/DOL--800x563.jpg 800w\" sizes=\"(max-width: 1023px) 100vw, 1023px\" \/><\/p>\n<p>El DOL ha presentado una directriz para aclarar la aplicaci\u00f3n de los deberes fiduciarios de prudencia de acuerdo con el <strong>Employee Retirement Income Security Act<\/strong> (ERISA) de 1974 para las inversiones ESG en los planes de pensiones. El secretario de trabajo <strong>Eugene Scalia<\/strong> ha explicado la l\u00f3gica de la nueva regla: \u00abLos planes de pensiones privados financiados por los empresarios no son veh\u00edculos para promover objetivos sociales u objetivos pol\u00edticos que no formen parte del inter\u00e9s financiero del plan\u00bb.<\/p>\n<p>ERISA establece las normas m\u00ednimas que regulan el funcionamiento de los planes de jubilaci\u00f3n para los empleados del sector privado: pide a los fiduciarios que pongan en pr\u00e1ctica planes que sean exclusivamente del inter\u00e9s de los participantes y de los beneficiarios, con el \u00fanico fin de ofrecer beneficios y pagar los gastos del plan, con atenci\u00f3n y prudencia.<\/p>\n<p><strong>La norma propuesta por el Departamento de Trabajo ha sido ideada para aclarar que los fiduciarios del plan ERISA no pueden invertir en inversiones ESG si, de este modo, se reduce el rendimiento ajustado al riesgo por objetivos no financieros.<\/strong><\/p>\n<h2>Los puntos d\u00e9biles de la propuesta del DOL<\/h2>\n<p>Seg\u00fan la opini\u00f3n de las principales redes de investigadores sostenibles y responsables de las cuales Etica forma parte (en particular <a href=\"https:\/\/www.unpri.org\/\">PRI<\/a> y <a href=\"https:\/\/www.iccr.org\/\">ICCR<\/a>), la propuesta que se est\u00e1 debatiendo presentar\u00eda <strong>costosos requisitos burocr\u00e1ticos y de cumplimiento normativo<\/strong>. Con esta propuesta se pondr\u00eda un <strong>obst\u00e1culo a las inversiones ESG <\/strong>y <strong>se disuadir\u00eda a los inversores de las instituciones de los EE. UU.<\/strong> para que no ofrecieran fondos ESG.<\/p>\n<p>En especial, seg\u00fan la red PRI, <strong>la propuesta es confusa, improvisada y sirve para definir de manera incorrecta la integraci\u00f3n de las ESG<\/strong> como una clase de activo (asset class) m\u00e1s que como un modo de gesti\u00f3n prudente del riesgo, importante para todas las clases de activos. Adem\u00e1s, la PRI a\u00f1ade que quienes regulan los principales mercados mundiales preguntan a los principales inversores fiduciarios (por ejemplo, los fondos de pensiones) si sus inversiones tienen en cuenta los factores ESG y c\u00f3mo lo hacen,<strong> mientras<\/strong> <strong>que la propuesta del DOL representa un paso significativo en direcci\u00f3n opuesta a la de los mercados del resto del mundo.<\/strong><\/p>\n<h2>La opini\u00f3n de ICCR<\/h2>\n<p>La red ICCR ha redactado una carta en la que se expone por qu\u00e9 el DOL deber\u00eda retirar esta propuesta, detallando los efectos nocivos que esta podr\u00eda tener sobre las inversiones ESG as\u00ed como la falta de justificaciones adecuadas de tipo econ\u00f3mico y de an\u00e1lisis costes-beneficios.<\/p>\n<p>Los principales puntos se\u00f1alados por el ICCR abordan los aspectos siguientes.<\/p>\n<ul>\n<li>La propuesta <strong>no proporciona reglas claras<\/strong> sobre las circunstancias en que los fiduciarios podr\u00edan escoger inversiones ESG en funci\u00f3n de factores prohibidos (por ejemplo, los no vinculados a beneficios econ\u00f3micos). Por el contrario, afirma que los fiduciarios \u00abpueden\u00bb tomar decisiones por motivos no admisibles, y que los productos de inversi\u00f3n \u00abpueden\u00bb comercializarse a los fiduciarios en funci\u00f3n de beneficios no econ\u00f3micos. No se acompa\u00f1a ninguna justificaci\u00f3n que aclare estas afirmaciones.<\/li>\n<li>La propuesta<strong> ignora el hecho de que los gestores de inversiones podr\u00edan considerar la incorporaci\u00f3n de factores ESG como adecuada y en consonancia con las consideraciones fiduciarias y financieras.<\/strong> Muchas investigaciones muestran una correlaci\u00f3n positiva entre la incorporaci\u00f3n de ESG y los resultados financieros.<\/li>\n<li><strong>Es muy dif\u00edcil definir cu\u00e1ndo los factores ESG no se consideran relevantes desde el punto de vista financiero<\/strong>, si se tienen tambi\u00e9n en consideraci\u00f3n las crecientes pruebas del v\u00ednculo entre dichos factores y el rendimiento financiero. Las investigaciones en curso en este sentido est\u00e1n evolucionando con rapidez, y el DOL no deber\u00eda pedir a los fiduciarios que demuestren que los factores ESG por ellos considerados forman parte de las \u00abteor\u00edas de inversi\u00f3n generalmente aceptadas\u00bb, dado que dichas teor\u00edas podr\u00edan no estar actualizadas o adaptadas a nuestros d\u00edas.<\/li>\n<li><strong>No est\u00e1 claro cu\u00e1ndo se considera que la opci\u00f3n de inversi\u00f3n de un plan de contribuci\u00f3n definida incluye valoraciones ESG en su mandato de inversi\u00f3n.<\/strong> Muchos gestores de carteras y de fondos adoptan consideraciones ESG al tomar decisiones de inversi\u00f3n y de voto, aunque no declaren expl\u00edcitamente promover resultados de tipo ESG o seguir un enfoque espec\u00edfico ESG. El DOL debe aclarar que la norma propuesta no es aplicable en dichos casos.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Para ampliar la informaci\u00f3n, se puede consultar el texto completo de la <a href=\"https:\/\/www.iccr.org\/sites\/default\/files\/page_attachments\/comment_on_dol_esg_letter.pdf\">carta de aclaraciones de ICCR<\/a>.<\/p>\n<h2>Etica, por qu\u00e9 hemos firmado<\/h2>\n<p>La adhesi\u00f3n a esta carta se considera <strong>coherente con la misi\u00f3n de Etica de promover la sostenibilidad<\/strong> en la comunidad financiera nacional e internacional.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, esta adhesi\u00f3n constituye otra <strong>actividad comprometida <\/strong>llevada a cabo por Etica con autoridades normativas y gubernativas, sum\u00e1ndose a otras iniciativas como <a href=\"https:\/\/www.eticasgr.com\/es\/storie\/profundizacion\/transparencia-fiscal-etica-sgr\">la carta a la OCDE sobre el compromiso en la transparencia fiscal<\/a> y la <a href=\"https:\/\/www.eticasgr.com\/es\/storie\/profundizacion\/recuperacion-economica-sostenible-ugo-biggeri\">carta abierta a los l\u00edderes de la UE para acciones concretas de desarrollo sostenible tras la emergencia COVID<\/a><a href=\"https:\/\/www.eticasgr.com\/es\/storie\/profundizacion\/recuperacion-economica-sostenible-ugo-biggeri\">-19<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Inversiones ESG, demasiados costes y burocracia: Etica Funds manda una carta al Departamento de Trabajo de los Estados Unidos de Am\u00e9rica (DOL, Department of Labor). 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